Se ha extendido ampliamente la preocupación de que el nuevo sistema de pagos de la Reserva Federal, FedNow, fuera un plan encubierto para lanzar una moneda digital del banco central, o CBDC. Aunque es importante mantenerse alerta, también lo es conocer los hechos: FedNow no es una CBDC.
Antes de defender a la Reserva Federal (una posición poco habitual en mí) y explicar lo que está sucediendo, permítanme aprovechar esta oportunidad para señalar que gran parte de la preocupación aquí es un resultado directo de cómo la Reserva Federal se ha hecho famosa por enturbiar su mensaje al público. Para empeorar las cosas, la Reserva Federal ha preservado sistemáticamente una zona gris legal con su autoridad para emitir un CBDC. Con estas consideraciones en mente, no debería sorprender que la confianza del público en el gobierno se encuentre en mínimos históricos y que muchos se hayan preocupado de que algo más siniestro esté en marcha.
Dicho esto, veamos qué es exactamente FedNow (y qué no es).
¿Qué es FedNow?
FedNow es un sistema de pagos instantáneos, una especie de actualización de Fedwire y la Cámara de Compensación Automatizada (ACH). Los particulares no tendrán acceso directo a FedNow, pero sí a pagos más rápidos siempre que su banco o cooperativa de crédito opte por la red FedNow. Aunque la creación de FedNow no era necesaria para conseguir pagos más rápidos, una gran diferencia con FedNow será que los pagos ya no se retrasarán los fines de semana, los días festivos o después del horario comercial tradicional.
FedNow no es un CBDC
Los ojos astutos probablemente reconocerán que FedNow se parece vagamente a un CBDC mayorista. Mientras que un CBDC mayorista estaría restringido a las instituciones financieras para su uso durante la liquidación interbancaria, FedNow también estaría restringido a las instituciones financieras. La diferencia, sin embargo, radica en su diseño. Mientras que un CBDC es una moneda, FedNow es una vía de pago. Si pensamos en los dólares y céntimos como agua, FedNow es la tubería que lleva esos dólares y céntimos a donde tienen que ir. En cambio, en esta analogía, un CBDC supondría sustituir el agua misma.
En el sistema actual, la liquidación interbancaria se realiza en los carriles de pago de la Reserva Federal, lo que en última instancia afecta a los plazos de liquidación de los clientes de la banca minorista. Por este motivo, la Gobernadora de la Reserva Federal, Michelle Bowman, ha declarado: «Mi expectativa es que FedNow aborde las cuestiones que algunos han planteado sobre la necesidad de un CBDC». Esta declaración no debe malinterpretarse en el sentido de que FedNow eliminará los CBDC de la mesa, pero sí muestra que la propia Reserva Federal considera que FedNow y los CBDC son claramente diferentes.
No sin objeciones
Aunque FedNow no es una CBDC, eso no quiere decir que no haya motivos para oponerse a ella. En Estados Unidos se necesitan pagos más rápidos, pero FedNow no es la única opción. FedNow se anunció en 2019, pero eso fue dos años después de que la Cámara de Compensación (TCH) introdujera la Red de Pagos en Tiempo Real (RTP). De hecho, aunque no ofreciera pagos instantáneos, incluso la simple ampliación del horario de funcionamiento de Fedwire y del Servicio Nacional de Liquidación (NSS) para que funcionaran 24 horas al día, 7 días a la semana, 365 días al año habría mejorado el sistema financiero estadounidense. Sin embargo, la Reserva Federal parece haber optado por ignorar la opción más sencilla y pisotear al sector privado. Ambas opciones son motivo de justas y antiguas objeciones a FedNow.
Permanecer vigilantes
Aunque FedNow no es una CBDC, eso no significa que quienes se preocupan por las CBDC deban bajar la guardia. Más bien, mantenerse alerta significa trabajar para identificar los problemas a medida que surgen y trabajar para obtener los hechos correctos. Desde el fin de la privacidad financiera hasta la desestabilización del sistema bancario, los riesgos de los CBDC son muy reales.
Fuente: El Cato
