Las PLI de Nueva Delhi eran un conjunto de políticas industriales introducidas al principio de la pandemia, destinadas a atraer inversiones extranjeras en industrias estratégicas. Un objetivo político clave era reducir la elevada dependencia de las importaciones de India[1], incluida su fuerte dependencia de China para varias importaciones de bienes intermedios y finales, sobre todo en electrónica, productos farmacéuticos y módulos solares. Los responsables políticos de Delhi temen que las interrupciones de la cadena de suministro puedan crear escasez de importaciones y afectar a la disponibilidad nacional. Los temores se ven agravados por las tensas relaciones políticas de India con China, que crean la posibilidad de que su dependencia de las importaciones se utilice en contra de los intereses geopolíticos de Delhi.
Los PLI forman parte de una oleada mundial de incentivos financieros para redibujar las rutas de inversión mundial según las prioridades geopolíticas. EE.UU. lo está haciendo en virtud de la Ley de Reducción de la Inflación (IRA) de 2022[2] y la Ley CHIPS y de Ciencia[3] de 2022, para movilizar inversiones en la fabricación nacional de productos de energía limpia y semiconductores. Unos meses después del brote de Covid, Japón anunció incentivos para que sus empresas trasladaran la producción fuera de China continental[4]. Estos incentivos, al igual que los PLI de la India, son esfuerzos para ampliar las capacidades nacionales y fomentar la deslocalización de las cadenas de suministro para evitar interrupciones por catástrofes de tipo pandémico o tensiones geopolíticas[5].
¿Han conseguido los PLI de la India atraer inversiones extranjeras? Pues sí y no.
La parte afirmativa de la respuesta
Los PLI comenzaron con tres industrias (farmacéutica, electrónica y de dispositivos médicos) en marzo de 2020 y se ampliaron a otras diez en noviembre de ese mismo año[6] Hasta ahora, la fabricación de teléfonos inteligentes ha recibido la mejor respuesta. La producción de iPhones ha despegado rápidamente en India. Todos los principales fabricantes contratados por Apple[7]-Foxconn, Pegatron y Wistron- utilizan el programa PLI para fabricar iPhones en India. El éxito ha inspirado al Gobierno a considerar la ampliación del alcance del PLI en electrónica para ampliar el ecosistema de fabricación de productos electrónicos en el país[8].
Para animar a Apple a fabricar más de sus productos, como MacBooks e iPads, fuera de la India, es necesario establecer gran parte de estas cadenas de suministro dentro del país. Un reto importante a este respecto es atraer a la India a los vendedores que suministran diversos componentes de las cadenas de suministro. Todavía no se ha demostrado que los PLI hayan conseguido atraer a estos proveedores.
India también está considerando los PLI para fomentar las instalaciones de fabricación de semiconductores en el país. La colaboración entre Vedanta y Foxconn[9] para fabricar semiconductores en el estado occidental de Gujarat se considera un buen comienzo en este sentido.
Pero los programas PLI en otras industrias no han logrado atraer grandes inversiones extranjeras hasta la fecha. Los usuarios de los PLI en estas industrias se han limitado a empresas nacionales. Las perspectivas para las inversiones extranjeras directas (IED) en estas industrias no están claras.
En los últimos tres años se han registrado fuertes entradas de IED en la India, lo que ha contribuido al desarrollo económico del país. En los ejercicios fiscales 2019-20, 2020-21 y 2021-22, India recibió 56.000 millones de dólares, 54.900 millones de dólares y 56.200 millones de dólares de IED, respectivamente. Estos tres años destacan como los mejores años de IED para la India[10] desde principios de siglo.
Sin embargo, es difícil atribuir estos flujos a los PLI.
La parte negativa de la respuesta
Si observamos detenidamente la distribución sectorial de las entradas de IED[11] en los últimos tres años, vemos que el software y el hardware informáticos, que engloban las inversiones en TI y los servicios relacionados con las TI, incluida la externalización del procesamiento empresarial (BPO), han recibido la mayor parte de la IED[12], seguidos de la construcción (infraestructuras y proyectos inmobiliarios), los servicios (financieros, bancarios, seguros, externalización, I+D) y el comercio (servicios minoristas y de distribución).
Los sólidos flujos de IED en los sectores no PLI pueden explicarse en gran medida por la capacidad de las start-ups indias en fintech, edtech, comercio electrónico y sanidad para atraer inversiones extranjeras. Con más de 100 unicornios, India cuenta ahora con uno de los mayores ecosistemas de start-ups[13] del mundo que atrae importantes fondos extranjeros. A medida que surjan más start-ups tecnológicas, se crearán vías para más inversiones. Sin embargo, estas inversiones quedarían fuera del ámbito de los PLI.
El Gobierno está barajando la idea de incluir más sectores en el régimen PLI. Desde la perspectiva gubernamental, el éxito inicial de los PLI para teléfonos inteligentes ha sido un factor importante a la hora de contemplar la ampliación de los PLI a más industrias. Por otro lado, las industrias nacionales, que aún no están cubiertas por los PLI, han empezado a demandar estos incentivos. Una actitud generosa a la hora de ampliar los PLI a más sectores podría ser arriesgada, ya que significa aumentar las subvenciones sin tener la certeza de si los incentivos acabarán generando más impuestos a través de mayores ingresos futuros procedentes de las nuevas capacidades creadas.
¿Atraerá la ampliación de los PLI a más sectores más inversiones extranjeras?
Los fundamentos de la evaluación
La pregunta adquiere importancia en un momento en el que India, junto con EE.UU., Japón y Australia, intenta incentivar económicamente las inversiones extranjeras, entre otras cosas mediante esfuerzos para «friend-shore» las cadenas de suministro y mejorar las asociaciones comerciales. Una iniciativa como el Marco Económico Indo-Pacífico para la Prosperidad (IPEF), que incluye a India y a sus principales socios del Indo-Pacífico, puede ser una fuente de importantes inversiones extranjeras para India. India estaría considerando el IPEF como una fuente de inversiones extranjeras para albergar cadenas de suministro estratégicas, de forma similar a como ha podido ampliar las capacidades nacionales de fabricación de iPhone.
Tres miembros del IPEF, Singapur, Estados Unidos y Japón[14], se encuentran entre las mayores fuentes de entrada de IED en India. Estos países representan el 23%, el 9% y el 6% de la IED total que ha llegado a India desde 2000. Corea también ha sido una fuente importante de IED en India, sobre todo en el sector del automóvil, aunque en proporción, la IED coreana representa menos del 1% de la IED total de India.
India se fijaría en estos países para seguir invirtiendo en diversos sectores. Pero los PLI, aunque siempre útiles, pueden no complementar las ventajas naturales de India como destino de inversiones a largo plazo.
Los PLI y los incentivos similares que ofrecen otros países son esfuerzos para atraer inversiones extranjeras mediante ayudas financieras. Sin embargo, los incentivos financieros pueden no ser necesarios para atraer inversiones extranjeras. En el caso de India, esto es evidente por el éxito de sus start-ups a la hora de atraer inversiones extranjeras sin el apoyo de los PLI.
Los esfuerzos de Apple por aumentar la producción de iPhone en India pueden atribuirse al atractivo de este país como uno de los principales mercados mundiales de iPhones. Los esfuerzos también se han visto influidos por la disponibilidad de trabajadores indios cualificados para ensamblar iPhones. El aumento de la incertidumbre mundial y las tensiones entre Estados Unidos y China también habrían influido en la decisión de Apple de diversificar la producción y reducir la dependencia de China continental como principal lugar de ensamblaje. El plan PLI complementa la decisión, ya que ofrece apoyo financiero a las ventas incrementales de las nuevas inversiones. Es seguro que las ventas de iPhones en India aumentarán en un futuro próximo. Las nuevas capacidades creadas también pueden utilizarse para exportar iPhones desde la India a otros lugares de Asia y África.
Todos los factores anteriores podrían no aplicarse necesariamente a otras industrias con PLI. En industrias como la de los drones y sus componentes, el acero especial, los módulos fotovoltaicos solares o las telecomunicaciones, las perspectivas de incremento de las ventas, desde la perspectiva de los posibles inversores extranjeros, podrían no ser tan prometedoras como las de los iPhones. Estas industrias también podrían carecer de mano de obra nacional cualificada adecuada para utilizar las nuevas capacidades. Por lo tanto, los IPP, por sí solos, podrían no ser suficientes para atraer inversiones a estos sectores.
Por el contrario, el éxito de los sectores no PLI, como el comercio, la construcción, los servicios de TI y los servicios financieros para atraer IED, subraya su atractivo duradero desde la perspectiva de los inversores extranjeros. Una gran parte de la IED entrante en la India está motivada por el tirón de sus diversas industrias de servicios, en particular las que se están adaptando a las entregas digitales, como el comercio electrónico, el comercio minorista, la sanidad y la educación. En estos sectores, las perspectivas de ventas nacionales son brillantes dada la juventud de la población india, su rápida urbanización y una clase media floreciente que está digitalizando su estilo de vida y sus hábitos a un ritmo excepcionalmente rápido. Estas tendencias también explican las brillantes perspectivas de los iPhones de Apple en la India, así como las de los servicios de construcción, como las instalaciones inmobiliarias urbanas y la logística, que también están atrayendo inversiones.
Las entradas dependen de la simplificación, no de la distorsión
Hasta ahora, los PLI se han elegido para industrias, muchas de las cuales parecen ajenas a las tendencias anteriores, salvo los teléfonos inteligentes y algunos segmentos de la fabricación electrónica. El objetivo central de los PLI es fomentar las inversiones en la creación de capacidades locales para que India pueda reducir sustancialmente su dependencia crítica de las importaciones en varios artículos de fabricación. La atención prestada a la reducción de la dependencia de las importaciones podría haber pasado por alto la comprensión de si los sectores dependientes de las importaciones son atractivos para los inversores extranjeros.
India liberalizó su política de IED, suavizando significativamente las regulaciones de IED en 2020 mediante la reducción de las restricciones a las inversiones extranjeras en industrias estratégicas como la producción de defensa, aeropuertos, comercio electrónico, ferrocarriles, construcción, seguros, productos farmacéuticos, telecomunicaciones y petróleo. La actual política de IED de India permite que la mayoría de las industrias reciban IED a través de la ruta de aprobación automática sin que los inversores necesiten permiso previo. La política ha dado resultados, en particular un aumento significativo de las entradas de IED durante los dos últimos años.
La política liberal de IED debería generar aún más entradas si va acompañada de una mayor simplificación de los procedimientos y menores requisitos reglamentarios para los nuevos proyectos de IED. Puede que no sean necesarios más PLI.
[1] Sistemas de incentivos vinculados a la producción (PLI), Invest India
[2] Ley de Reducción de la Inflación: Esto es lo que contiene, McKinsey
[3] CHIPS and Science Act Will Lower Costs, Create Jobs, Strengthen Supply Chains, and Counter China, La Casa Blanca
[4] Japón ofrecerá incentivos a las empresas que trasladen su sede de China a la India: Informe, Mint
[5] Reshoring y «friend-shoring» en las cadenas de suministro, Deloitte
[6] La última industria que pudo acogerse a los PLI fue la de los drones en septiembre de 2021.
[7] Después de los iPhones, la India apuesta por la producción de MacBook y podría impulsar un plan de incentivos, The Times of India.
[8] El ministro de TI, Rajeev Chandrasekhar, opina sobre los smartphones «made in India», The Times of India.
[9] Vedanta aclara que la fabricación de semiconductores correrá a cargo del holding Volcan, Economic Times
[10] Flujos de inversión extranjera, Banco de la Reserva de la India
[11] Hoja informativa trimestral sobre las entradas de IED de 2000 a 2022, DPIIT
[12] Algunas inversiones en la fabricación de productos electrónicos a gran escala, como la fabricación de smartphones, podrían haberse captado en parte en los flujos de IED en software y hardware informático.
[13] El panorama unicornio indio, Invest India
[14] Ibídem
Traducido por el Equipo de Somos Innovación
Fuente: Hinrich Foundation
