La economía estadounidense creció a un ritmo anualizado de sólo el 1,1% en el último trimestre. La mayoría de los analistas esperaban una cifra en torno al 2,0%. Históricamente, entre el 2,5% y el 3,0% se consideraba factible y saludable. Tenemos mucho terreno que recuperar.
El débil crecimiento y la elevada inflación recuerdan los problemas económicos de los años setenta. Pero la situación aún no es tan grave. El índice de miseria – la suma de las tasas de desempleo e inflación – alcanzó su máximo a mediados de 1980, con 21,92 puntos. Ahora es de 8,48, gracias a un mercado laboral inusualmente fuerte. Pero no debemos contentarnos con «menos mala que la era Carter». Tenemos que acelerar el motor económico de Estados Unidos para desencadenar una prosperidad generalizada.
¿Cuál es el origen del lento crecimiento? Los ex senadores Phil Gramm y Pat Toomey afirmaban recientemente en el Wall Street Journal que el diluvio regulador del Presidente Biden está imponiendo graves costes a la economía. Políticamente, esto es preocupante porque los reguladores están legislando de facto, lo que se supone que es competencia del Congreso. Económicamente, las cargas de la regulación frenan el crecimiento. Las agencias ejecutivas están imponiendo una serie de normas paralizantes a las entidades productivas, aumentando los costes de hacer negocios y contribuyendo a un entorno general de incertidumbre económica.
Gramm y Toomey advierten de que una reglamentación demasiado estricta «podría asfixiar la productividad, los salarios y el nivel de vida de Estados Unidos». La productividad significa lo buenos que somos transformando insumos en productos. Los salarios son, obviamente, los pagos al trabajo, que dependen de la productividad laboral. Y el nivel de vida es, en última instancia, una función de la renta y la riqueza, en relación con los bienes y servicios que exigen. Las tres medidas reflejan el lado de la oferta de la economía.
Las regulaciones no afectan a la demanda agregada. Pueden cambiar su composición, pero su nivel y tasa de crecimiento vienen determinados en última instancia por factores monetarios. Las normativas afectan a la oferta agregada. Dificultar la producción y la distribución de la riqueza reduce la tasa de crecimiento sostenible de la economía. Por lo tanto, para una tasa determinada de crecimiento del PIB nominal, la arremetida reguladora de Biden se traduce en un menor crecimiento del PIB real y una mayor inflación. Se trata de un efecto a largo plazo: persistirá mientras los costes de cumplimiento sigan siendo elevados.
No hay que exagerar los efectos inflacionistas. Supongamos que la economía estadounidense pudiera crecer a un ritmo del 2,0%, en ausencia del trinquete regulador de Biden. Esto significa que una oferta agregada obstaculizada contribuye en un 0,9% a la inflación anual. Dado que la inflación se sitúa actualmente en torno al 5,0%, los factores del lado de la demanda por sí solos seguirían dando lugar a una tasa de inflación (4,0%) dos veces superior al objetivo oficial de la Reserva Federal.
Debemos centrarnos en la producción real por sí misma. La producción determina el nivel de vida: no podemos consumir más de lo que producimos. Con el estímulo de Biden, el Estado administrativo ha encadenado al sector productivo. Eso hace que el estadounidense típico sea más pobre. Mientras el poder ejecutivo pueda salirse con la suya con la apropiación legislativa sin ley, seguiremos recibiendo un flujo constante de normas que promueven los intereses de los burócratas y los políticos, a expensas de los trabajadores y los propietarios de empresas.
Tenemos que hacer dos cosas para solucionar este lío: desatascar la economía y desatascar el Estado administrativo. No se puede confiar en que los burócratas y sus cómplices políticos pongan freno a sus ambiciones, así que debemos hacerlo por ellos.
Fuente: AIER
